Analisis Cepat PDB AS: Kenaikan Dovish akan Datang? Pertumbuhan Goldilocks akan Membuat Pasar Bergairah

• Ekonomi Amerika Serikat tumbuh lebih lambat pada kuartal keempat tahun 2022.
• Selain PDB, angka-angka AS lainnya juga menunjukkan perlambatan yang signifikan.
• Dolar AS akan tetap berada di bawah tekanan dengan ekspektasi pesan dovish dari Federal Reserve.

Pembicaraan mengenai resesi masih terlalu dini – tetapi ekspektasi penurunan suku bunga pada tahun 2023 telah menguat. Angka Produk Domestik Bruto (PDB) untuk kuartal keempat menunjukkan ekspansi yang lebih lambat dibandingkan kuartal ketiga. Selain itu, komponen Indeks Harga – alias "deflator" menunjukkan perlambatan yang cukup besar dalam tekanan harga.

Meskipun perlambatan aktivitas mungkin mengkhawatirkan masyarakat luas, angka-angka tersebut adalah "Goldilocks" bagi pasar – tidak terlalu panas, juga tidak terlalu dingin. Perekonomian yang tumbuh dengan cepat membutuhkan pendinginan dari Federal Reserve (The Fed), dan investor tidak menyukai kenaikan suku bunga. Sebaliknya, tanda-tanda resesi yang akan segera terjadi juga mengkhawatirkan – pendapatan perusahaan terganggu.

Nilai tengah adalah yang terbaik, tetapi apa yang sebenarnya akan dilakukan oleh The Fed? Para pengambil kebijakan akan melanjutkan dengan menaikkan biaya pinjaman sebesar 25 bp. Pasar obligasi telah memprakirakan langkah tersebut selama berminggu-minggu, dan para pejabat tidak mengurungkan niatnya. Ketua The Fed Jerome Powell dan rekan-rekannya lebih memilih untuk memberi sinyal terlebih dahulu dan menghindari kejutan.

Pertanyaannya adalah: apa selanjutnya? Statistik menunjukkan adanya pengumuman jeda ala Bank of Canada (BOC), atau panduan menuju kenaikan suku bunga final pada bulan Maret dan jeda setelahnya. Karena pasar berwawasan ke depan dan cenderung membesar-besarkan, setiap tanda penghentian kenaikan suku bunga akan memicu harapan penurunan suku bunga di kemudian hari.

Akankah the Fed mengindikasikan biaya pinjaman yang lebih rendah? Mungkin tidak pekan depan, namun hal ini tidak akan menghentikan pasar untuk tetap berharap.

Untuk Dolar AS, data dan persepsi para investor menyiratkan pelemahan. Perekonomian AS cukup lemah untuk kebijakan moneter yang lebih longgar, tetapi cukup kuat untuk membawa dunia ke depan – meniadakan kebutuhan untuk memburu Greenback sebagai aset yang aman. Teori Senyum Dolar masih hidup dan terus berlanjut.